能源企业构成了俄罗斯经济的中流砥柱。该国油气合计的能源出口量超越了沙特阿拉伯，俄油是世界上最大的上市油企，日产量约为410万桶。目前俄罗斯正在开发西伯利亚地区的油气资源，而在荒野之中钻井及铺设管线需要巨额成本，这些企业严重依赖廉价的资金来源。

如果制裁进一步扩大，俄国有能源企业被全球行动性最强的美元债券市场排除在外，俄油等企业或许会发现自身的处境越发艰难，它们将不可避免付出更高的利息，对企业而言，为了保障自身的收支平衡，或者削减成本或者停止项目。由此，一些大型的开拓和收购计划将会变得更加复杂。比如俄油在北冰洋钻探和收购摩根士丹利石油部门的计划等等。

金融制裁可能的未来走向

在美元支撑的全球金融体系和全球贸易中，金融制裁最大的威力在于“封闭一国国际贸易结算通道”——制裁银行系统。目前美国Visa和万事达国际支付系统暂停了对“俄罗斯银行”（Bank Rossiya）、北海航线银行（SMP Bank）、Robin Bank以及投资资本银行（Invest Capital Bank）提供支付业务可初见端倪。

下一步美国对俄罗斯制裁有可能进一步扩大对俄罗斯银行系统的制裁，停止俄罗斯通过“环球银行间金融电讯协会”（SWIFT）和“纽约清算所银行同业支付系统”（CHIPS）进行美元转账、支付、结算等经济活动。

俄罗斯出口业务严重依赖美欧的金融体系，90%的结算以欧元或美元计价。据悉，俄罗斯70%的财政来源于原油出口，2013年俄罗斯油气出口总收入占总出口比重达到71%。而原油出口的结算大部分由美元支付。如果欧美制裁导致上述两种货币交易受到限制，不仅俄对欧美出口，甚至对中国等亚洲国家的出口也将受到影响。

因此封闭俄罗斯的美元支付通道，也就意味着俄罗斯进口生活必需品和出口经济命脉的石油、资源等物资将变得异常困难。目前的西方制裁已经导致俄罗斯货币贬值、主权信评被调降、股市市值和流动性下滑。